📊 ทิศทาง: Revenue เติบโตต่อเนื่องทุกไตรมาส | Q1/2026 Net Income สูงพิเศษเพราะรวม one-time gain จาก การขายทรัพย์สิน | Operating margin ยังแข็งแกร่ง 31-36% ทุกไตรมาส
| Metric | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|---|
| Total Revenue | $402.84B | $350.02B +15.1% | $307.39B +8.7% | $282.84B |
| Cost of Revenue | $162.54B | $146.31B | $133.33B | $126.21B |
| Gross Profit | $240.30B +18.0% | $203.71B | $174.06B | $156.63B |
| Gross Margin | 59.7% | 58.2% | 56.6% | 55.4% |
| Operating Expenses | $111.26B | $91.32B | $89.77B | $81.79B |
| Operating Income | $129.04B +14.8% | $112.39B | $84.29B | $74.84B |
| Operating Margin | 32.0% | 32.1% | 27.4% | 26.5% |
| Interest Expense | $0.74B | $0.27B | $0.31B | $0.36B |
| Net Income | $132.17B +32.0% | $100.12B | $73.80B | $59.97B |
| Net Margin | 32.8% | 28.6% | 24.0% | 21.2% |
| EBITDA | $180.70B +33.5% | $135.39B | $97.97B | $85.16B |
| EBITDA Margin | 44.9% | 38.7% | 31.9% | 30.1% |
| EPS (diluted) | $13.11 +36.6% | $9.59 | $7.00 | $4.56 |
📈 Margin improvement: Gross margin เพิ่มจาก 55.4% → 59.7% | Net margin เพิ่มจาก 21.2% → 32.8% | ทุก margin เติบโตทุกปี — แสดงว่า Google scale ได้ดี ต้นทุน grow ช้ากว่า revenue
สรุป: Google Search คือ cash cow สร้าง revenue หลัก 64.5% | YouTube Ads เป็นอันดับ 2 ที่ 25.8% | Google Cloud เติบโตเร็วที่สุด +30% YoY กลายเป็น growth driver ใหม่
| Metric | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|---|
| Total Assets | $595.3B +32.2% | $450.3B | $402.4B | $365.3B |
| Cash & Equivalents | $30.7B +30.6% | $23.5B | $24.0B | $21.9B |
| Marketable Securities | ~$95B (est.) | ~$60B | ~$50B | ~$46B |
| Accounts Receivable | $72.4B | $61.7B | $54.5B | $48.0B |
| Total Liabilities | $180.0B +43.8% | $125.2B | $119.0B | $109.1B |
| Long Term Debt | $46.5B +327% | $10.9B | $11.9B | $12.9B |
| Total Equity | $415.3B +27.3% | $325.1B | $283.4B | $256.2B |
| Book Value Per Share | $39.5 | $33.3 | $29.2 | $26.6 |
🏦 สรุป Balance Sheet: Total Assets เติบโต +32% ส่วนใหญ่มาจาก Cash + Securities | หนี้ Long-term เพิ่มจาก $10.9B → $46.5B เพราะออก облигации ทำ capital raise สำหรับ AI investment | Equity เติบโตแข็งแกร่ง +27% ต่อปี
| Metric | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|---|
| Operating Cash Flow | $164.7B +31.4% | $125.3B | $101.7B | $91.5B |
| Capital Expenditure | -$91.4B +74.1% | -$52.5B | -$32.3B | -$31.5B |
| Free Cash Flow | $73.3B | $72.8B | $69.5B | $60.0B |
| FCF Margin | 18.2% | 20.8% | 22.6% | 21.2% |
| Dividends Paid | >-$6.5B (est.)-$5.8B | -$5.5B | -$5.1B | |
| Share Buyback | -$8.2B (Q3/25) | -$12.6B | -$19.6B | -$16.9B |
| Net Cash (OCF - CapEx) | $73.3B | $72.8B | $69.5B | $60.0B |
⚠️ CapEx Warning: CapEx เพิ่มจาก $31.5B → $91.4B (+74%) เพราะ AI data center investment | FCF margin ลดจาก 22.6% → 18.2% | แต่ FCF ยังเติบโต เพราะ OCF เพิ่มมากกว่า | ถ้า AI investment สร้างผลตอบแทน → future growth จะยิ่งใหญ่
🔬 DuPont สรุป: Net margin 32.8% คือ driver หลักของ ROE สูง | Asset turnover 0.68x ดีสำหรับบริษัทขนาดใหญ่ | Financial leverage 1.43x ต่ำมาก = ไม่พึ่งหนี้มาก | ถ้า margin ขยาย → ROE จะยิ่งสูงขึ้นอีก
⚠️ FCF Margin ลด: เพราะ CapEx สูงขึ้นมากจาก AI investment | แต่ OCF เติบโตชดเชยได้ | ถ้า AI generate return → FCF margin จะ bounce กลับ
🚀 Google Cloud First Profit: Q1/2026 Google Cloud สร้าง operating profit เป็นครั้งแรก ($2.2B) | +28% YoY — นี่คือ future growth driver ที่สำคัญ | Cloud margin จะขยายต่อเนื่อง
| บริษัท | Mkt Cap | P/E | Rev Growth | Gross Margin | Op Margin | Net Margin | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| GOOGL | $4.71T | 29.7x | +15.1% | 59.7% | 32.0% | 32.8% | 38.9% |
| MSFT | $3.0T | 35.2x | +14.0% | 69.0% | 43.0% | 35.0% | 35.0% |
| AMZN | $2.4T | 38.5x | +17.0% | 47.0% | 10.0% | 8.0% | 20.0% |
| META | $1.53T | 21.9x | +33.1% | 81.9% | 44.0% | 32.8% | 32.9% |
| NVDA | $3.2T | 45.2x | +114% | 75.0% | 60.0% | 55.0% | 65.0% |
📊 เปรียบเทียบ: GOOGL มี ROE สูงสุดเป็นอันดับ 2 (38.9%) รองจาก NVDA | Net margin 32.8% เท่ากับ META | P/E 29.7x ถูกกว่า MSFT, AMZN, NVDA | Revenue growth 15% อยู่ระดับกลาง แต่ margin improvement ยังดี
📊 Overall: GOOGL มี financial health ที่ยอดเยี่ยม — revenue $402.84B เติบโต 15% ต่อปี, net margin ขยายเป็น 32.8% (จาก 21.2% เมื่อ 3 ปีก่อน), ROE 38.9% สูงมาก, FCF $73.3B สร้างได้ทุกปี แม้ CapEx สูงขึ้น
🔑 Key drivers: (1) Search monopoly สร้าง $260B ต่อปี (2) Google Cloud เป็น growth engine ใหม่ +28% YoY พร้อม profit (3) AI integration ทั้ง Search, Cloud, YouTube ทำให้ monetization ดีขึ้น
⚠️ Watch items: CapEx เพิ่ม 74% เป็น $91.4B → ลด FCF margin จาก 22.6% → 18.2% | ต้องติดตามว่า AI investment สร้างผลตอบแทนคืนเมื่อไหร่ | Regulatory risk ยังมีอยู่ แต่ยังไม่กระทบ core business
💡 Valuation: P/E 29.7x ถือว่าถูกสำหรับ tech ที่เติบโต 15% และ margin ขยาย | Analyst target $429 (+10%) | แนะนำ: BUY ระยะยาว — มีทั้ง growth + margin + cash generation